Yrityksen tai minkä tahansa muun omaisuuden arvo muodostuu siihen liittyvien tulevaisuudessa odotettavien tuottojen perusteella. Tulevaisuuden (netto)tuotot diskontataan tarkasteluhetkeen.
Arvonmääritysteorian mukaan yrityksen osakkeen arvo muodostuu tulevien osinkojen nykyarvona. Osinkotulot diskontataaan sijoittajan tuottovaatimuksella (r).
Mikäli yritys noudattaa vuodesta toiseen tasaista osinkopolitiikkaa (osingot ovat yhtä suuret), saadaan osakkeen arvo arvonmääritysteorian mukaan kaavalla:
p=D/r
D=osinko, r=tuottovaatimus
Esimerkiksi Finnairin osinko vuosina 2002-2006 oli keskimäärin 0,14 euroa. Jos osingonmaksun odotetaan jatkuvan tulevaisuudessa samansuuruisena, ja sijoittajan tuottavaatimukseksi oletetaan 10 %, saadaan osakkeen arvoksi 0,14 e / 0,10 = 1,4 euroa. Osakkeen kurssi oli kuitenkin 2006 lähes kahdeksankertainen tuohon arvoon nähden. Ero voidaan selittää sillä, että sijoitajat arvelivat yrityksen tuottojen paranevan tulevaisuudessa. Vaihtoehtoisesti osake saattoi olla markkinoilla yliarvostettu.
Lisäarvomallin mukaan yrityksen oman pääoman arvo (V) lasketaan oman pääoman tasearvon ja tulevaisuudessa odotettavissa olevien jäännöstuottojen tarkasteluajankohtaan diskontattujen nykyarvojen summana.
P/B eli Price-to-Book -suhde lasketaan jakamalla yrityksen osakkeiden markkina-arvo yrityksen oman pääoman tasearvolla. Esimerkiksi Finnairin markkinahinta vuoden 2006 lopussa oli 1099,58 miljoonaa euroa. Samaan aikaan tasearvo oli 601,50 miljoonaa euroa. Tällöin P/B-luvuksi saadaan 1099,58/601,50 = 1,83.
